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12 May 2021

Fatores de investimento


Esse é o nosso terceiro post sobre a evolução dos modelos fatoriais de precificação de ativos. Em "De onde vieram os fatores de investimento", falamos sobre o modelo que deu origem ao uso de fatores para a precificação de ativos (CAPM). Já no post "O desenvolvimento de modelos multifatoriais", apresen ...

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26 Apr 2021

Como são calculados os fatores de estilo?


Nos posts anteriores, nós explicamos o que é factor investing e como a metodologia evoluiu no decorrer dos anos. Neste artigo, nós vamos descrever a abordagem desenvolvida por Eugene Fama e Kenneth French no seu artigo de 1993, e que virou o padrão para o cálculo de fatores.

Antes de entrarmos na mecânica da construção, vamos lembrar o que estamos buscando. Nós queremos estimar o retorno esperado de portfólios em função do retorno esperado dos fatores a que ele se expõe e à sensibilid ...

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15 Apr 2021

O desenvolvimento dos modelos multifatoriais


No nosso último post, falamos sobre o modelo de precificação de ativos mais conhecido, o CAPM, desenvolvido nos anos 1960 e que forneceu a base teórica para o investimento baseado em fatores (factor investing).

Com a restrição de que apenas o risco de mercado explicaria o retorno das ações, logo surgiram inconsistências empíricas (anomalias) em relação ao CAPM. Isso motivou o surgime ...

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